铁矿石：本周钢材表需下降 去库放缓 铁矿石跟随白云石下跌

来源不明：广发期权 都以者：广发期权

研报脚注

【股票交易】

前湾口城市PB米粉环比-9元/吨至875元/吨，超特米粉环比-11元/吨至746元/吨。

【基差】

局限性港口城市PB米粉仓单成本和超特米粉仓单成本分别为945元/吨与933.9元/吨。超特米粉夜盘基差与基差率为81.4元/吨和8.71%。

【供给】

供给后端日原则上铁水+2.24万吨至239.82万吨。节后第八周，钢厂补库预期仍仍未许诺，自产金矿日耗环比+1%，自产金矿存量-0.6%，库消比环比-0.51%。2月碳化需求量14426万吨，销售收入下降1212.9万吨（+9.2%）；2月粗钢需求量16870，销售收入下降1074.2万吨（+6.8%）。

【供给】

稀土库存宽松格局仍未改。主流金矿井来看，四大金矿井相继刊发月份产销分析报告，除淡水河谷均，其他三大金矿井月份需求量原则上环比上升。月均（自然年）需求量来看，淡水河谷月均需求量（含球团）销售收入下降520.6万吨（-1.5%）至3.40亿吨，企业主（含球团金矿与精米粉）销售收入上升542万吨（+1.6%）至3.42亿吨，必和必拓销售收入上升77.9万吨（+0.3%）至2.85亿吨，FMG销售收入下降1090万吨（-4.6%）至2.26亿吨。

非主流金矿井来看，新南威尔士金磷矿新公司(MineralResourcesLtd)、珍妮山铁金矿新公司(MountGibsonIronLtd)、加拿大金矿业新公司夺冠铁（ChampionIron）四月份需求量分别环比上升13%、9.8%与3.6%。2月稀土自产累计量为19419.6万吨，销售收入上升1311.6万吨。

【存量】

港口城市存量13604.66万吨，环比周二-2.3万吨，环比上周四-78.22万吨；钢厂自产金矿存量环比上升-51.8万吨至9151.5万吨。

【观点】

本周钢制表需下降、去库上升，稀土跟著钛合金下跌。基本面上，库存有春季复原预期，供给后端日原则上铁水需求量环比上升，钢厂存量水平偏低，港口城市存量延续小幅去库。库存来看，本周到港量环比上升，原则上值销售收入上升；澳巴发运小幅下降，但原则上值优于春季。

供给后端日原则上铁水需求量与日耗原则上环比上升。的产品臆测月均粗钢压减2.5%，对供给后端形成抑制都以用，5-9供应量明显走阔，但消息仍未经官方网站证实，全面性有待不间断行踪。节后第八周，钢厂补库预期仍仍未许诺，自产金矿日耗环比+1%，自产金矿存量-0.6%，库消比环比-0.51%。

展望后市，供需错配逐步缓和，钢厂延续果断补库，港口城市存量有累库预期。库存来看，澳巴发运已筑底复原，近期到港量或将到达顶后端；供给来看，钢制供给于在验证期，追捧供给顶点的到来。操都以上，5-9正套继续持有。

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